华大论坛

北京航空航天大学金融学科责任教授韩立岩做客第124期“华大论坛”

作者:yjspy    时间:2016-12-15   

12月14日上午,由lhf乐豪发主办、经济与工商管理学院承办的第124期“华大论坛”在我校10号楼南802举行。北京航空航天大学经济管理学院金融学科责任教授、博士生导师韩立岩教授做客本论坛,做了题为“汇率定价的技术因素与关注因素”的学术报告。本次讲座由经济与工商管理学院院长邓宏乾教授主持,副院长叶桦教授总结,金融系、城经系、会计系相关老师和全体硕士研究生参加了此次讲座。

韩立岩教授从基本面(长期趋势)、金融市场信息、技术分析和行为分析四个方面对汇率定价进行详细解读。韩教授以历史的视野,审视汇率的主要决定因素,特别强调需要重新挖掘巴拉萨-萨缪尔森框架在基本面方面的重要决定意义。随着战后全球生产、贸易与金融市场格局的变迁,汇率决定机制也发生变化,目前情况的复杂前所未有;金融市场信息、技术分析与社会关注等行为分析对汇率的影响也日益增加,使得汇率变化更为诡谲。对人民币而言,因为中国经济在世界经济中的重要地位,特别是制造业与受良好教育的劳动力人口在世界劳动力市场中绝对超然的地位,使得人民币汇率依然会坚挺,至少在一个较长的时间内会如此。当然,目前受到各种因素的影响,人民币对美元汇率呈现双向波动之后出现一定程度的贬值,尤其离岸市场,但是与在岸市场,特别是与中国整体经济相比,蚂蚁大象而已。基本面的一定程度弱化,但长期趋势尚未变化。

结合当前中国国情特点,韩立岩教授指出:中国和美国长期利率已非常接近,低通胀和低投资看法较为普遍,石油价格对中美汇率的解释力有限,发展中经济体在结构转型中将削弱巴拉萨-萨缪尔森效应的作用。在基本面机制方面,人民币汇率主要受中美隔夜利率差的影响;在噪声交易机制方面,人民币汇率主要受汇率的过去趋势和即期汇率与中间价汇率的边界效应的噪声因素影响。从基本面角度分析,中国未来10年劳动力依然表现强劲,明年人民币汇率严重振动区间为6.7-6.9,少数情况将下破7,人民币对美元的汇率将重新回到双向波动。(经济与工商管理学院供稿)